1月9日，东说念主民银行发布公告，将于1月15日（周三）中国东说念主民银行将通过香港金融料理局债务用具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标刊行2025年第一期中央银行单子（以下简称央票）。第一期央票期限6个月（182天）萝莉社区，为固定利率附息债券，到期还本付息，刊行量为东说念主民币600亿元。

　　在该音信发布后，离岸东说念主民币对好意思元汇率出现反弹。截止本日11时38分，离岸东说念主民币兑好意思元较低点一度反弹超120点，回应7.35关隘，现报7.3451。

　　汇管信息科技商榷院副院长赵庆明默示，东说念主民银行此举的意图是通过划定引诱离岸东说念主民币流动性，以此维稳离岸东说念主民币汇率。东说念主民币汇率从外部环境看，濒临较大贬值压力，从里面环境来看，仍然期待基本面改善，因此，东说念主民币汇率思保管浮现需要下较大功夫，尤其需要陆续练内功。

　　在港刊行央票将有助于我国稳汇率

　　东说念主民银行此时在港加量刊行离岸东说念主民币央票，在业内东说念主士看来，这开释了坚定珍重汇率浮现的紧迫计策信号。事实上，此前在东说念主民币汇率贬值压力较大的技能，东说念主民银行曾屡次刊行离岸东说念主民币央票，开释稳汇率信号。

　　近期，自旧年10月以来，东说念主民币汇率再度承压。到2025年1月3日，境表里东说念主民币汇率来回价均已跌破7.30比1萝莉社区，刷新一年多来的新低。而香港是天下最大的离岸东说念主民币阛阓，在港刊行离岸东说念主民币央票，不错对离岸阛阓的流动性产生影响。

　　中信证券首席经济学家明明默示，离岸央票行为计策用具箱的一种，刊行不同时限的离岸央票既大约完善香港阛阓的东说念主民币债券收益率弧线，又不错在一定进程上回收离岸东说念主民币流动性、浮现汇率阛阓预期。

　　东方金诚首席宏不雅分析师王青进一步证实，央行单子是央行在阛阓上刊行的一种短期债务用具，具有回笼资金，也等于收紧阛阓流动性的恶果。一般来说，在香港离岸阛阓刊行东说念主民币央行单子，也等于“离岸央票”，除了调和离岸阛阓东说念主民币流动性外，还大约丰富离岸阛阓高信用品级东说念主民币金融居品，完善香港东说念主民币债券收益率弧线，以及鼓舞东说念主民币海外化。

　　“此次央行在香港阛阓较大界限刊行央行单子，从稳汇市的角度看，会在一定进程上收紧离岸东说念主民币流动性，开释稳汇率的显豁信号，进而远离近期离岸东说念主民币的‘领贬’势头，注重短期内东说念主民币贬值预期过度聚拢。”王青默示，这与央行近期再度强调“三个坚定”，即“坚定对干扰阛阓圭表行动进行处理，坚定可贵造成单边一致性预期并自我实现，坚定注重汇率超调风险”通盘，传达了愈加明确有劲的稳汇率信号。通过刊行央票等花式调控离岸阛阓东说念主民币流动性，已成为监管层常态化的汇市调控计策用具。

　　东说念主民币汇率波动仍将保握基本浮现

　　近期东说念主民币波动幅度有所加大，激励阛阓柔顺。阛阓多数觉得，其原因主要有二，一是好意思国新政府行将上台，阛阓对好意思国针对欧盟加征关税的担忧在加重，加之阛阓对2025年好意思联储降息的预期也在降温，齐在近期鼓舞鼓舞好意思元指数握续波动上行，给东说念主民币带来一定被迫贬值动能。二是1月3日好意思元回调经由中，东说念主民币贬值动能有所开释。

　　对此，近期东说念主民银行时常就珍重东说念主民币汇率浮现表态。2025年中国东说念主民银行职责会议明确，保握东说念主民币汇率在合理平衡水平上的基本浮现，坚定注重汇率超调风险。中国东说念主民银行货币计策委员会2024年第四季度例会亦提议，增强外汇阛阓韧性，浮现阛阓预期，加强阛阓料理，坚定对干扰阛阓圭表行动进行处理，坚定可贵造成单边一致性预期并自我实现，坚定注重汇率超调风险，保握东说念主民币汇率在合理平衡水平上的基本浮现。

　　业内东说念主士多数觉得，东说念主民银行有满盈的用具箱、丰富的教训应付东说念主民币汇率贬值，有智商保握东说念主民币汇率在合理平衡水平上基本浮现。瞻望2025年，东说念主民币汇率实足有条目保握基本浮现，并将陆续呈现双向浮动。

　　“东说念主民币汇率的波动并不更正东说念主民币汇率保握基本浮现的中弥远趋势。”中银证券天下首席经济学家管涛觉得，凭借前期积存的丰富的汇率调控教训，笃信谈论部门有基础、有条目、有智商达成汇率维稳目的。

　　在他看来，2024年三季度东说念主民币汇率反弹受益于国内计策转向，促进了经济回升，提振了阛阓信心。2024年12月召开的中央政事局会议和中央经济职责会议开释了超预期的计策信号，2025年要践诺愈加积极有为的宏不雅经济计策，加强超老例逆周期调和，鼓舞经济握续回升向好。具有较高含金量的“愈加积极的财政计策”和“划定宽松的货币计策”杀青且恶果被考据，将给东说念主民币汇率提供广宽的支握。

　　瞻望2025年，明明觉得，好意思元指数或保管高核心、潜在的好意思国对华加征关税等外部扰动或是东说念主民币汇率最大的风险成分。但其中或也存在预期差，举例好意思国对华加征关税的幅度和节律或不足预期、中好意思积极张开经贸狡计以灵验猖狂阛阓激情等，或阶段性复古东说念主民币汇率贯通。本年基本面成分仍有望托底东说念主民币汇率，一是洽商到海出门入总体浮现，我邦交易结构和区域不停优化，对汇率造成支握。二是国内计策愈加积极，财政计策加肆意度，货币计经营定宽松共同助力基本面诞生回升，进而对东说念主民币汇率造成一定复古。

　　此外萝莉社区，王青亦计议，若是将来出现东说念主民币汇率背离基本面的急涨急跌情况，监管层稳汇市用具会实时首先。除了强化在岸阛阓东说念主民币中间价调控，划定调和离岸阛阓东说念主民币流动性以外，还可择纯真用下调境内企业境外放款的宏不雅审慎调和通盘（遏抑本钱外流）、下调外汇进款准备金率（在境内开释更多好意思元流动性）、下调境内好意思元进款利率（禁绝境内购汇需求）、上调远期售汇风险准备金率（禁绝境内购汇需求）、上调跨境融资宏不雅审慎调和参数（便于境内企业加多跨境融资额度）等计策用具。历史标明，这些计策用具大约起到灵验指挥阛阓预期，注重汇率超调风险的作用。