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汇通财经APP讯——股指：从咱们构建的拥堵度指数来看，在巨量流动性推进的抓续大涨之后，各宽基指数和一级行业险些王人出现了显耀的交游拥堵情景。好的一面是，历史上唯有在“牛市”时代才会出现这么行业和指数集体显耀过于拥堵的情况。而不好的一面则是，短期的调养或难以幸免，在短期积聚了大幅涨幅的布景下，调养的幅度也将较大。从港股市集和股指期货市集也能看出将发生调养的信号，10月8日港股大幅下挫，而股指期货鄙人午的交游时段顶点的升水也依然显耀培育。微不雅层面，需要插足增量博弈的念念维。本轮针对提振A股战略的发力从2023年7月初始，经过了战略交流、适度资金流出、“国度队”下场提供流动性、战略转换明确增量预期这四个阶段，在住户投资A股关怀被激活的布景下，市集依然插足了显耀的增量博弈，现时的调养主淌若在消化前期解套盘的压力，战略转换的5000亿互换便利和3000亿股票回购增抓专项再贷款还未大限度进场。本轮行情战略层面的必要性，A股盈利端增长乏力，ROE视角下，利润率的抓续低迷是中枢连累，现款流视角下，上市公司经济策略保守的程度20年来之最，需求不足的矛盾是利润率抓续偏低的根底，而内需是问题的要道。破钞抓续低迷以及地产去库程度较慢是内需不足的中枢成分，破钞和地产低迷的背后是住户信贷增长的乏力，疫情时代开释的流动性最终大部分流向了个东谈主进款，提振股市的首要场地之一便是改善住户经济行为。

上周，A股市集微不雅流动性大幅净流入，结构方面，中散户、杠杆资金和股票ETF大幅净流入，其中，股票ETF的净流入中，一改以往沪深300指数ETF净流入为主的态势，创业板和科创板关系ETF净流入限度较大，并非是以往“国度队”的买入偏好，线路出住户端的买入关怀在赢利效应的影响下已出现相等彰着的改善。历史上看，流动性博弈是A股的主要特征(A股微不雅流动性(MA4)与万得全A的走势关系性较高)，在市集依然插足增量博弈的布景下，保抓对A股市集乐不雅的判断。弥远来看，增量博弈的形式依然形成，中散户的买入关怀远未至顶点的水平，而杠杆资金的流入也还较为克制，在赢利效应的刺激下，资金层面还有较大的发酵空间。

由于疫情时代，我国的流动性(M2)投放最终大部分流向了个东谈主进款中，导致了在9月A股的大幅飞腾之前M2中的个东谈主进款/中证全指目田流动市值的比值上升到了近10年的最高水平，是以在国内低利率，钞票建设荒的布景下，不要低估潜在增量资金的限度。当下的调养，可能是多头较好的入场或加仓的契机。

国债：昨日国债期货全线震撼收涨，超长端涨幅更大，30年期主力合约涨0.60%，10年期主力合约涨0.21%，5年期主力合约涨0.21%，2年期主力合约涨0.01%。昨日住建部等五部委召开新闻发布会，先容促进房地产市集巩固健康发展关联情况。总体会议上房地产战略不足市集预期，房地产板块大幅回落，给市集带来较大连累，股市冲高回落，尾盘跌幅加深，推进债市脸色抓续培育。资金面上，昨日央行开展了1326亿元逆回购操作，当日资金净回笼174亿元，资金面边缘转松，短端资金利率有所下行。后续市集还将博弈寰宇东谈主大常委会会议战略力度，瞻望短期内期债将保管震撼，单边策略上可逢回调加仓，长债更具性价比。现时各期限主力合约基差均处于历史偏低水平，可关注基差的走阔契机，尤其是T2412合约。

全体看，二次通胀担忧再起，带动市集降息预期回落，况兼好意思元指数抓续走强，对金价形成压制。然而，做事数据边缘走弱，又导致施行利率反弹趋势暂缓，金价下行空间有限。黄金调养时代，提出不雅望为主，或谈判部分止盈。白银波动率相对较高，提出轻仓操作区间交游。

钢材：昨日钢材产量与库存数据线路，本周五大钢材总产量周环比不息小幅回升，其中仅热卷和冷轧周产量微降，冷轧和中厚板周产量仍位于高位区间，热卷周产量则处于同时偏低水平区间内，螺纹钢长、短经过周产量均不息回升孝敬主要增量。本周前三天寰宇热轧板卷内贸日均成交3.57万吨，周环比不息回落0.14万吨，同比昨年再次转负；寰宇建材主流买卖商日均成交量在低位大幅减少1.95万吨至11.27万吨。螺纹钢表不雅破钞量周环比增多9.34万吨，仍属低位；热卷表不雅破钞量周环比增多12.41万吨，略高于往年同时平均水平。本周螺纹钢社库降、厂库增，使得螺纹钢库存倍数降至同时最低水平；热卷社库、厂库同降，且厂库降幅略大，使得热卷库存倍数在高位不息微增。近期宏不雅及房地产行业利恋战略较为密集，但市集脸色受此提振稍有受限，且本周螺纹钢产销同比增速差环比仍有回升，热卷产销同比增速差波动不大，反馈钢厂快速复产以及成交偏低的现实压力圮绝冷漠。

短纤：24/25年度寰球棉花产量环比减少1.04%，破钞量环比减少0.4%，期末库存环比减少1.44%。其中，好意思国棉花产量环比减少3.97%，形成短期基本面利多复旧。棉花主力合约CF2501收跌1.31%，现货价钱收至14830元/吨，基差收至890元/吨。短纤收跌2.44%至6794元/吨。下流破钞增长彰着乏力：2024年1-9月，纺织服装累计出口2224.1亿好意思元，增长0.5%，其中纺织品出口1043亿好意思元，增长2.9%，服装出口1181.1 亿好意思元，下降1.6%。9月，纺织服装出口247.8亿好意思元，同比下降3.8%，环比下降11.3%。产销：本日直纺涤短销售清淡，截止下昼3:00隔壁，平均产销49%，部单干厂产销：60%、40%、50%、50%、70%、30%。

氧化铝：昨日历价跟从板块高位回调，现货仍保管强势，其中山东、河南、山西、广西、贵州地分别别涨75、50、50、65、25元至4550、4550、4625、4500、4390元/吨，寰宇均价基差较上日回升87元至-248元/吨。基本面上矿端敛迹和氧化铝考试扰动仍在，而需求稳中有增，且云南秋冬减产预期破碎，下流备货需求较强类似出口窗口盛开，现货延续偏紧。短期强现实逻辑未有彰着变化，但上期所发布调养氧化铝交游保证金比例和手续费比例奉告，市集脸色转弱，期价不息上行动能不足，或高位震撼调养，主力下方关注4500元/吨复旧。四季度存投产预期，远月期价仍有走弱压力，但云南秋冬电解铝不再减产，氧化铝饱胀幅度或有限。保管近强远弱形式，关注矿石复产程度和氧化铝产能变化。

白糖：外洋市集上，原油价钱回落，巴西迎来降雨改善农作物助长条目，好意思元增值助推原糖昨日大幅下挫，若后续原油价钱反弹可能会对后续制糖比例上调形成压力，原糖价钱不息震撼。国内方面，上榨季结转库存仅为 35.72 万吨复旧糖价，但新榨季压榨依然初始，新糖报价低于陈糖，短期内糖价保管窄幅震撼；长周期来看基本面尚未回转，推选关注逢高作念空契机。

集装箱运价：今天EC主力合约有所回调，尽管马士基昨天盘后上调其第44周的报价从大柜2800好意思金至大柜4500好意思金，但谈判到第45周(加价初始时期)的价钱仍未实在公布，市集对此轮11月份加价依然存疑萝莉社区，部分多头资金止盈离场，盘面震撼下行。2502合约进展较强，谈判到潜在加价的抓续性和成例春节前夜的出货旺季，部分不雅点定性2月同样具备一定的旺季属性，因此02合约增仓小幅上行。

现货市集方面，马士基第44周报价上调至大柜4500好意思金后并未有施行订舱，更多成交齐集在2700-2900好意思金区间内，订舱量较好；第43/44部分航路依然装满。现在部分船司线上11月第一周的价钱依然更新，基本和宣涨水平一致，举例MSC大柜报价4500好意思金，CMA大柜报价4400好意思金，ONE大柜报价4200好意思金(THE定约基本同价)；这也和昨年的情况相通，在初期价钱公开时基施行现加价落地，但由于并未到该时期段航次实在的订舱窗口，此类价钱更具姿态性，施行能否竣事履行需恭候下周考证。手脚参考，23年11月宣涨水平大柜1600-1800好意思金，由于10月底爆舱因此初期价钱维稳，尔后施行提涨失败，运价转头至800-1000好意思金；船司亦有较高限度的停航赐与复旧但货量偏淡形成连累。现时情况和23年较为类似，区别在于微不雅的出货节律：绕行下飞翔时期增多，货主专诚避让圣诞沐日历间到港船期或潜在导致11月上旬的船期订舱需求偏弱，因此加价能否竣事需不雅测货量减少的程度是否会朝上船司运力空班的减量。

短期盘面保管宽幅震撼，就加价落地性进行博弈，音信面脸色扰动较多，防范相应的风险处理。

宏不雅

1、央行10月17日以固定利率、数目招标形势开展了1326亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，当日1500亿元逆回购和700亿元国库现款定存到期。

2、商务部投资促进事务局刘民强示意，经开区要以更深脉络蜕变激勉转换活力，以高水平对外开放引颈经济高质料发展，因地制宜培育发展新质分娩力，抓续打造外洋一流营商环境，促进区域合作发展，助力构建对外开放新形式。

产业

1、商务部示意，中梗直在计议提升入口大排量燃油车关税等步履，将概述谈判各方成分后持重作出决定。

2、工信部部长金壮龙示意，我国智能网联汽车产业体系基本形成，建成涵盖基础芯片、传感器、估量平台、底盘欺压、网联云控等在内的齐备产业体系，东谈主机交互等本事寰球最初，线控转向、主动悬架等本事加速冲突。

3、上期所公告，自10月21日交游(即10月18日晚夜盘)起，氧化铝期货AO2411、AO2412、AO2501合约日内平今仓交游手续费调养为成交金额的万分之三，日内平今仓套期保值交游手续费调养为成交金额的万分之少量五。

4、据农业农村部农情调遣，收尾10月16日，寰宇秋粮已收69.5%，程度同比快2个百分点。

5、伦敦金属交游所将对荷兰银行计帐银行成员禁受顺次刑事包袱，包括23万英镑的罚金。

6、摩根大通称，瞻望寰球石油破钞将在2023年至2035年间增多710万桶/日，增幅约为7%，到2035年将达到1.085亿桶/日。

金融

1、国内商品期货夜盘收盘广阔着落，动力化工品大王人着落，玻璃跌5.98%，纯碱跌5.07%，PVC跌2.06%，橡胶涨1.85%，20号胶涨1.66%，纸浆涨1.14%。玄色系全线着落，焦煤跌4.02%，焦炭跌3.8%，螺纹钢跌3.18%，热卷跌2.43%，铁矿石跌2.39%。农家具广阔着落，菜粕跌2.53%，豆二跌1.95%，豆粕跌1.94%，白糖跌1.05%。基本金属全线收跌，沪锡跌2.49%，沪镍跌2.05%，氧化铝跌1.76%，不锈钢跌1.25%，沪铅跌0.9%，沪铝跌0.87%，沪铜跌0.4%。沪金涨0.73%，沪银跌0.39%。

2、外洋油价小幅飞腾，好意思油11月合约涨0.53%，报70.76好意思元/桶。布油12月合约涨0.32%，报74.46好意思元/桶。

3、外洋贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.63%报2708.3好意思元/盎司，COMEX白银期货跌0.33%报31.87好意思元/盎司。

4、伦敦基本金属全线收跌，LME期铜跌0.54%报9506.5好意思元/吨，LME期锌跌0.28%报3044好意思元/吨，LME期镍跌1.56%报17010好意思元/吨，LME期铝跌1.03%报2557.5好意思元/吨，LME期锡跌2.41%报31375好意思元/吨，LME期铅跌0.74%报2068.5好意思元/吨。

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5、芝加哥期货交游所(CBOT)农家具期货主力合约集体收涨，大豆期货涨1.02%报990好意思分/蒲式耳；玉米期货涨0.49%报406.75好意思分/蒲式耳，小麦期货涨0.85%报590好意思分/蒲式耳。

6、欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨2.4个基点报4.087%，法国10年期国债收益率涨2个基点报2.940%，德国10年期国债收益率涨2.5个基点报2.207%，意大利10年期国债收益率涨0.3个基点报3.410%，西班牙10年期国债收益率涨1.1个基点报2.911%。

7、好意思债收益率广阔收涨，2年期好意思债收益率涨3个基点报3.982%，3年期好意思债收益率涨4.2个基点报3.897%，5年期好意思债收益率涨5.7个基点报3.907%，10年期好意思债收益率涨7.8个基点报4.097%，30年期好意思债收益率涨9.5个基点报4.395%。

8、纽约尾盘，好意思元指数涨0.24%报103.78，非好意思货币大王人着落，欧元兑好意思元跌0.28%报1.0831，英镑兑好意思元涨0.19%报1.3015，澳元兑好意思元涨0.45%报0.6696，好意思元兑日元涨0.39%报150.22，好意思元兑瑞郎涨0.06%报0.8660，离岸东谈主民币对好意思元跌12个基点报7.1375。

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